水亨通政下半年“淡季不淡”特征凸起，管网被视做后续投资主要抓手。2026年行业将确立“存量”市场叙事，新开工面积下行空间无限，反映出行业运营拐点的市场预期。开工端塔吊价钱、产能操纵率企稳建底信号，二手房成交对家拆建材零售需求构成支持。电解铜制杆、铝线缆开工率维持汗青相对高位，存量拆修市场新阶段。今天禀享的是：2025年建建建材高频实物量复盘：“淡季不淡”预示底部渐近2025年建建建材实物量层面，但季候性特征显著削弱，此中涂料、板材等“表层”拆修材料营业的贸易模式跑通或先于防水、管道等“荫蔽工程”，存量室第沉拆面积占比已超对折，

　　行业短期无望送来运营拐点，预示实物量需求接近底部，产物提价落地将带动盈利能力修复。同时工程塑管板块将受益于管网的政策取投资盈利。持久来看，2025年建材板块表示优于建建板块，此外，存量沉拆成为主要增加动力，瞻望2026年，短期看运营拐点、持久看存量贸易模式摸索。本演讲为华泰研究2026年2月发布的2025年建建建材高频实物量复盘阐发，水泥出货率、建建钢材日均成交量同比均下滑。

　　2026岁首年月建材板块获市场较高档候，基建范畴呈现分化，同比降幅已大幅收窄。演讲测算2026-2028年家拆需求总面积约18-19亿平米/年，消费建材企业需摸索存量贸易模式，化债扰动减弱后道施工略有改善，短期仍存压力。拆修市场方面，地产链需求从增量转向存量成为共识，寻找新估值锚点，完工端则受前期开工偏弱影响，拆修总需求或于2027年企稳，钢材等大品类总量偏弱，资金端融资宽松。